Bitcoin giảm nhẹ, nhưng tâm lý nhà đầu tư rơi vào hoảng loạn

Bitcoin (BTC) đang đối mặt với đợt giảm nhỏ nhất trong chu kỳ tăng giá hiện tại – giảm 25% từ đỉnh 126.000 USD tháng 10/2025 xuống 94.840 USD – nhưng tâm lý nhà đầu tư lại rơi vào trạng thái hoảng loạn với chỉ số Crypto Fear & Greed Index chạm 16 ("Extreme Fear"), mức thấp nhất kể từ tháng 3/2025, theo CoinMarketCap ngày 15/11/2025. Các nhà phân tích và trader đang tìm kiếm nguyên nhân chính cho sự sụt giảm dưới 100.000 USD, từ bán tháo hơn 400.000 BTC của holder dài hạn (LTH) trong tháng 10, kỳ vọng cắt lãi suất Fed giảm sút, đến dữ liệu kinh tế Mỹ bị trì hoãn do shutdown chính phủ. 

Fear & Greed Index 16: Thấp nhất 8 tháng

Chỉ số Crypto Fear & Greed Index – đo lường tâm lý dựa trên biến động giá, khối lượng giao dịch, hoạt động mạng xã hội và khảo sát – đã giảm xuống 16 ("Extreme Fear") sau khi BTC giảm 25% từ mức cao nhất mọi thời đại (ATH) tháng 10, theo CoinMarketCap ngày 15/11/2025. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 3/2025, khi chỉ số chạm 16, phản ánh nỗi sợ hãi lan rộng dù đợt giảm lần này nhỏ hơn các lần trước (31% và 32%), theo nhà phân tích thị trường Nic Puckrin.

Biểu đồ Crypto Fear & Greed Index ở 22. Nguồn: CoinMarketCap.

Puckrin chia sẻ trên X: "Đợt giảm này nhỏ nhất chu kỳ, 25% so với 31% và 32%, nhưng cảm giác tệ hơn nhiều. Sentiment cooked".  Santiment đồng tình: "Tâm lý tiêu cực có thể thúc đẩy rally bất ngờ trong tháng này", vì lịch sử cho thấy Extreme Fear thường là tín hiệu mua dip.

Nguyên nhân BTC giảm dưới 100K: Bán tháo LTH, kỳ vọng Fed giảm, dữ liệu kinh tế trì hoãn

BTC lần đầu thủng 100.000 USD kể từ tháng 5/2025, chạm 94.840 USD vào ngày 14/11, theo Forbes. Các yếu tố chính góp phần vào sự sụt giảm bao gồm:

• Bán tháo LTH: Holder dài hạn bán hơn 400.000 BTC trong tháng 10, theo Economic Times, góp phần vào vụ liquidation 1 tỷ USD vị thế đòn bẩy – một trong những sự kiện lớn nhất lịch sử crypto.

• Kỳ vọng Fed mờ nhạt: Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo "không chắc chắn" về cắt lãi suất, làm giảm cược của nhà đầu tư, đẩy họ chuyển sang tài sản an toàn như vàng.

• Dữ liệu kinh tế trì hoãn: Shutdown chính phủ Mỹ kéo dài 41 ngày (kết thúc ngày 10/11/2025) làm chậm công bố báo cáo việc làm và lạm phát, tăng bất ổn thị trường.

BTC hiện giao dịch dưới đường trung bình động 365 ngày (MA365) – mức hỗ trợ quan trọng – nhiều lần trong tháng 11, và tiếp tục giảm vào thứ Sáu, theo TradingView.

Bitcoin đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với đường trung bình động 365 ngày. Nguồn: TradingView

Nhà đầu tư tranh luận: Bear market mới hay cơ hội ATH năm 2026?

Cộng đồng crypto đang chia rẽ về ý nghĩa của đợt giảm này: Một nhóm lo ngại đây là khởi đầu của bear market kéo dài, trong khi nhóm khác tin rằng đây chỉ là giai đoạn "refresh" trước khi đạt ATH mới vào năm 2026, nếu lãi suất giảm và thanh khoản quay lại.

• Quan điểm bearish: Hơn 70% trader trên Polymarket dự đoán BTC sẽ dưới 90.000 USD, dựa trên áp lực bán từ LTH và thiếu hỗ trợ mua mạnh. Charlie Sherry (BTC Markets) cho rằng đỉnh tháng 10/2025 (1.050 ngày sau đáy) phù hợp chu kỳ 4 năm, gợi ý thị trường có thể đã đạt đỉnh.

• Quan điểm bullish: Santiment nhận định tâm lý "sour mood" có thể dẫn đến rally bất ngờ trong tháng 11, vì Extreme Fear thường báo hiệu đảo chiều. Cathie Wood (ARK Invest) cảnh báo stablecoin đang "ăn mòn" thị phần BTC khi trở thành store of value ở các thị trường mới nổi, nhưng vẫn lạc quan dài hạn.

Eric Balchunas, chuyên gia ETF Bloomberg, bác bỏ ý kiến rằng outflows từ ETF Bitcoin là nguyên nhân chính. Ông lưu ý ETF chỉ rút 1 tỷ USD trong tháng qua, dù thị trường chứng kiến vụ liquidation 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy vào tháng 10 – sự kiện thanh lý lớn nhất lịch sử crypto. Alex Thorn, trưởng nghiên cứu Galaxy, hạ dự báo giá BTC 2025 từ 180.000 USD xuống 120.000 USD, do nhà đầu tư xoay vòng sang vàng và AI, cùng với thanh lý đòn bẩy trong thị trường phái sinh crypto.

Cơ hội mua dip hay dấu hiệu bear market kéo dài?

Dù đợt giảm 25% của BTC là nhỏ so với các lần trước, tâm lý sợ hãi cực độ (Fear & Greed 16) cho thấy nhà đầu tư đang mất niềm tin. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy các giai đoạn Extreme Fear – như tháng 3/2025 – thường dẫn đến các đợt phục hồi mạnh. Santiment lưu ý rằng tâm lý tiêu cực hiện tại có thể là cơ hội mua dip, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế Mỹ cải thiện sau khi shutdown kết thúc.

Ngược lại, nếu BTC phá vỡ hỗ trợ 90.000 USD như dự đoán của Polymarket, thị trường có thể bước vào giai đoạn gấu kéo dài, đặc biệt khi thiếu người mua hấp thụ nguồn cung từ LTH. Các yếu tố như chính sách tiền tệ Fed và dòng vốn vào ETF sẽ là chìa khóa quyết định hướng đi của BTC trong Q4/2025.

Kết luận

Đợt giảm 25% của Bitcoin xuống 94.840 USD là nhỏ nhất chu kỳ, nhưng Fear & Greed Index 16 phản ánh tâm lý nhà đầu tư "lao dốc tự do" – thấp nhất 8 tháng. Bán tháo 400.000 BTC từ LTH, kỳ vọng Fed mờ nhạt, và dữ liệu kinh tế trì hoãn là các nguyên nhân chính. Nhà đầu tư chia rẽ giữa lo ngại bear market và hy vọng ATH năm 2026 nếu thanh khoản cải thiện. Theo dõi Kenhbit để nắm bắt xu hướng crypto mới nhất!