Cá voi Bitcoin đang bán nhưng không phải "thoái chạy"

Các cá voi Bitcoin đang bán ra mạnh, với một ví chuyển 2.400 BTC (trị giá 237 triệu USD) sang sàn Kraken ngày 13/11/2025. Tuy nhiên, Glassnode khẳng định đây là "hành vi bình thường cuối chu kỳ tăng giá", không phải "cá voi OG thoái chạy hết". Dữ liệu cho thấy lượng chi tiêu trung bình tháng của holder dài hạn tăng từ 12.000 BTC/ngày (tháng 7) lên 26.000 BTC/ngày, phản ánh chốt lời đều đặn, không phải bán tháo. Với BTC giảm xuống 97.446 USD và tâm lý thị trường sợ hãi, liệu đây là đáy hay dấu hiệu đỉnh chu kỳ? 

Glassnode: Cá voi bán đều đặn, không phải “thoái chạy”

Glassnode bác bỏ các câu chuyện như "Cá voi OG bán tháo" hay "Bitcoin IPO ngầm", nhấn mạnh dữ liệu on-chain cho thấy phân phối đều đặn, không phải bán tháo đột ngột. Báo cáo ngày 13/11/2025 chỉ ra chi tiêu trung bình tháng của long-term holder (LTH) tăng từ 12.000 BTC/ngày (đầu tháng 7) lên 26.000 BTC/ngày, phản ánh chốt lời dần dần – "hành vi điển hình cuối chu kỳ tăng giá, không phải cá voi thoái hết".

OWEN GUNDEN JUST SOLD ANOTHER $290M BTC

Owen Gunden just moved all of the remaining BTC out of his accounts. He deposited over HALF of his holdings directly into Kraken, depositing a total of $290.7M of BTC into Kraken.

He now has only $250M of Bitcoin remaining. pic.twitter.com/ZUB3aToAgH

— Arkham (@arkham) November 13, 2025

Ví dụ, ví của trader Owen Gunden chuyển 2.400 BTC (237 triệu USD) sang Kraken, theo Arkham, là phần của xu hướng chốt lời đều đặn. 

Glassnode nhấn mạnh: "Holder dài hạn đã chốt lời xuyên suốt chu kỳ này, giống mọi chu kỳ trước".

Nguồn: Glassnode

Kronos Research: Thị trường chưa đỉnh, đáy ngắn hạn có thể hình thành

Vincent Liu, CIO của Kronos Research, nói với Cointelegraph: Bán ra từ cá voi là "luồng chu kỳ có cấu trúc", thể hiện xoay vòng lợi nhuận ổn định, không phải hoảng loạn. Ông cho rằng "cuối chu kỳ" không đồng nghĩa thị trường đã đỉnh, miễn là có người mua hấp thụ nguồn cung mới.

Liu chỉ ra tỷ lệ lợi nhuận chưa thực hiện ròng của Bitcoin (NUPR 0,476) báo hiệu đáy ngắn hạn có thể hình thành, tạo cơ hội chiến lược. Tuy nhiên, ông cảnh báo cần theo dõi nhiều chỉ báo khác để xác nhận đáy. Liu nhận định: "Cược cắt lãi suất Fed giảm và yếu tố ngắn hạn làm chậm đà tăng, nhưng chưa chìm".

Chu kỳ 4 năm của Bitcoin có còn đúng? 

Charlie Sherry, Giám đốc tài chính BTC Markets (Úc), cho rằng cá voi bán riêng lẻ không đáng lo, nhưng hiện thiếu hỗ trợ mua mạnh để hấp thụ áp lực bán. Ông phân tích: Đỉnh thị trường thường cách nhau 4 năm, như tháng 12/2017 (1.067 ngày sau đáy), tháng 11/2021 (1.058 ngày). Đỉnh gần nhất ngày 6/10/2025 (126.000 USD, 1.050 ngày sau đáy) gợi ý có thể đã đạt đỉnh chu kỳ, bước vào "giai đoạn đầu thị trường gấu".

Tuy nhiên, Sherry lưu ý khái niệm chu kỳ 4 năm "không chắc chắn", do chỉ có vài ví dụ lịch sử. ETF Bitcoin và kho bạc doanh nghiệp (như Strategy với 641.692 BTC) tạo động lực cầu mới, không tuân theo nhịp 4 năm. Ông nói: "Người mua này không giao dịch theo chu kỳ. Sức mua ETF yếu gần đây, nhưng có thể thay đổi nhanh".

Kết luận

Glassnode khẳng định cá voi bán 26.000 BTC/ngày là chốt lời cuối chu kỳ, không phải "thoái hết". Kronos Research thấy đáy ngắn hạn với NUPR 0,476, nhưng Charlie Sherry cảnh báo thiếu người mua có thể đẩy BTC vào thị trường gấu, dù ETF và treasury có thể phá vỡ chu kỳ 4 năm. Với BTC giảm 20% từ đỉnh 126.000 USD xuống 97.446 USD, đây có thể là cơ hội mua dip nếu thanh khoản quay lại. Theo dõi Kenhbit để nắm bắt xu hướng crypto mới nhất!