‘Dark Stablecoin’ Có Thể Xuất Hiện Khi Quy Định Siết Chặt

Khi quy định siết chặt, nhu cầu về dark stablecoin chống kiểm duyệt có thể tăng. CEO CryptoQuant Ki Young Ju dự đoán người dùng sẽ tìm đến stablecoin phi tập trung hoặc do các quốc gia không kiểm duyệt phát hành, như USDT nếu Tether không tuân thủ quy định Mỹ.

Dark Stablecoin Đối Phó Quy Định Chặt Chẽ

Trong bài đăng trên X ngày 11/05/2025, Ki Young Ju nhận định rằng stablecoin đang mất dần tính tự do do các quy định mới. Ông viết: “Sắp tới, mọi stablecoin do quốc gia phát hành có thể chịu quy định chặt chẽ như ngân hàng truyền thống. Chuyển khoản có thể tự động kích hoạt thu thuế qua hợp đồng thông minh, ví có thể bị đóng băng hoặc yêu cầu giấy tờ theo quy định chính phủ”.

Dark stablecoins are likely to emerge in the future.#Bitcoin was created by the cypherpunk community to be censorship-resistant and belongs to no one, making it impossible to control.

Stablecoins, however, act as a bridge between the internet and the real world, so they need…

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) May 11, 2025

Ju dự đoán người dùng, đặc biệt những người sử dụng stablecoin cho chuyển khoản quốc tế lớn, sẽ tìm đến dark stablecoin để tránh kiểm duyệt.

Các quy định đang được thúc đẩy:

• Mỹ: Chính quyền Donald Trump, dù thân thiện với crypto, đang xem xét luật stablecoin để đảm bảo tính hợp pháp cho thanh toán [Cointelegraph].

• EU: Quy định MiCA yêu cầu stablecoin minh bạch và chịu giám sát, có hiệu lực từ 2024.

Dark Stablecoin Là Gì?

Ki Young Ju đề xuất hai loại dark stablecoin tiềm năng:

•  Stablecoin thuật toán phi tập trung: Giá trị được duy trì qua cơ chế thuật toán, sử dụng dữ liệu từ oracle như Chainlink, thay vì neo vào tài sản như vàng, giúp tránh can thiệp từ chính phủ. Ví dụ: Một stablecoin phi tập trung theo giá USDC nhưng không chịu quy định.

• Stablecoin từ quốc gia không kiểm duyệt: Các quốc gia không áp đặt kiểm soát tài chính hoặc các công ty như Tether từ chối tuân thủ quy định Mỹ. Ju lưu ý: “USDT từng được xem là stablecoin chống kiểm duyệt. Nếu Tether không tuân thủ quy định Mỹ dưới thời Trump, nó có thể trở thành dark stablecoin”.

Công nghệ bảo mật đã được áp dụng trong các đồng như Zcash (ZEC) (44,18 USD) và Monero (XMR) (262,17 USD), che giấu dữ liệu giao dịch dù không phải stablecoin. Các dự án như Zephyr Protocol (fork của Monero) và PARScoin đang phát triển stablecoin với tính năng ẩn danh tương tự, che giấu danh tính người dùng và giá trị giao dịch.

Thị Trường Stablecoin và Tác Động

Thị trường stablecoin định giá bằng USD đạt 230 tỷ USD vào tháng 04/2025, tăng 54% so với năm ngoái, theo Citigroup. Tether (USDT) và USDC chiếm 90% thị phần, với khối lượng giao dịch năm 2024 đạt 27,6 nghìn tỷ USD, vượt tổng khối lượng của Visa và Mastercard 7,7%.

Cơ hội:

• Nhu cầu ẩn danh: Quy định chặt chẽ thúc đẩy nhu cầu dark stablecoin, đặc biệt cho chuyển khoản quốc tế.

• Ứng dụng DeFi: Dark stablecoin có thể tăng cường tính riêng tư trong các giao thức DeFi.

• Khung pháp lý: Sự hỗ trợ của Trump và Chủ tịch SEC Paul Atkins có thể tạo không gian cho đổi mới stablecoin.

Rủi ro:

• Rủi ro pháp lý: Dark stablecoin có thể bị cấm hoặc truy quét nếu vi phạm luật chống rửa tiền.

• Biến động giá: Stablecoin thuật toán dễ mất neo giá, như trường hợp TerraUSD năm 2022.

• Cạnh tranh: USDT và USDC thống trị, khiến dark stablecoin khó giành thị phần.

James Seyffart, nhà phân tích Bloomberg, nhận định: “Quy định siết chặt có thể đẩy dark stablecoin lên ngôi, nhưng các dự án mới sẽ khó cạnh tranh với USDT và USDC”.

Kết Luận

Dark stablecoin có thể nổi lên khi quy định siết chặt, với Ki Young Ju dự đoán nhu cầu tăng cho stablecoin phi tập trung hoặc do các quốc gia không kiểm duyệt phát hành, như USDT nếu Tether không tuân thủ luật Mỹ. Thị trường stablecoin đạt 230 tỷ USD, nhưng các dự án như Zephyr Protocol và PARScoin đang thử nghiệm tính ẩn danh. Nhà đầu tư cần thận trọng với rủi ro pháp lý và biến động giá, cập nhật tin tức qua Kênh Bit.