Sự Sụp Đổ Thị Trường Tháng 2 Gây Ra 500 Triệu USD Thanh Lý ETH

Tháng 2 năm 2025 đã đánh dấu một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trên thị trường cho vay Ether (ETH), với tổng giá trị tài sản thế chấp bị thanh lý lên đến 500 triệu USD. Đây là con số thanh lý hàng tháng cao thứ hai trong lịch sử DeFi, chỉ xếp sau vụ sụp đổ vào tháng 5 năm 2021 khi thị trường ghi nhận 670 tỷ USD tài sản bị thanh lý. 

Sự gia tăng mạnh mẽ trong các lệnh thanh lý trùng khớp với sự suy giảm đáng kể của tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, kéo theo hàng loạt lệnh đóng vị thế bắt buộc. 

Aave và Compound Chịu Ảnh Hưởng Nặng Nề 

Phần lớn các lệnh thanh lý diễn ra trên hai nền tảng cho vay lớn nhất: Aave và Compound, chiếm phần lớn khối lượng thanh lý trong tháng 2. Các giao thức này cho phép bên thứ ba thanh lý một phần các khoản vay dưới mức an toàn, đổi lại họ nhận được tài sản thế chấp với mức chiết khấu từ 5% - 15%, tùy thuộc vào loại tài sản. 

Dữ liệu từ Aave cho thấy nguồn cung tài sản thế chấp lớn gồm: 

• ETH: 2,06 triệu ETH (~5,09 tỷ USD)
• USDT: 3,56 tỷ USDT
• USDC: 3 tỷ USDC
• Các tài sản thế chấp khác: wstETH, WBTC, weETH 

Khi thị trường lao dốc, nhiều vị thế đã vượt qua ngưỡng thanh lý, dẫn đến lượng tài sản thế chấp bị bán tháo hàng loạt. 

Thị Trường Phản Ứng Trước Biến Động Lớn 

Dù các nền tảng cho vay có cơ chế thanh lý tự động, sự kiện tháng 2 cho thấy tốc độ suy giảm thị trường có thể diễn ra nhanh chóng khi tâm lý nhà đầu tư chuyển biến tiêu cực. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì tỷ lệ thế chấp an toàn để tránh bị thanh lý trong giai đoạn thị trường biến động mạnh. 

Mặc dù có sự sụt giảm nghiêm trọng, các nền tảng DeFi vẫn chứng minh được tính ổn định, hoạt động đúng theo thiết kế ngay cả khi đối mặt với áp lực lớn. Điều này thể hiện sự trưởng thành của hệ sinh thái DeFi, giúp giảm thiểu rủi ro và đảm bảo thị trường không rơi vào tình trạng hỗn loạn. 

Bybit Ghi Nhận Kỷ Lục Thanh Lý Lệnh Long 

Trong khi giá Bitcoin (BTC) giảm hơn 18% và ETH giảm 26%, nền tảng giao dịch Bybit đã chứng kiến lượng thanh lý cao kỷ lục với tổng giá trị 1,4 tỷ USD chỉ trong một tuần. 

• Ngày 25/02/2025, Bybit ghi nhận 383 triệu USD lệnh long bị thanh lý, con số lớn nhất trong một ngày từ trước đến nay.
• Số liệu thanh lý của Bybit cao hơn các sàn khác như Binance, OKX, Huobi, do sàn này công bố dữ liệu thanh lý minh bạch hơn so với các sàn giao dịch tập trung (CEX) khác. 

Sụt Giảm Lãi Suất Mở (OI) Trên Bybit và CME 

Thị trường tương lai cũng bị ảnh hưởng nặng nề: 

• OI hợp đồng tương lai BTC trên Bybit giảm 35%, từ 8,5 tỷ USD (21/02) xuống 5,45 tỷ USD (01/03).
• OI hợp đồng tương lai BTC trên CME giảm 23%, từ 16,93 tỷ USD xuống 12,96 tỷ USD.
• OI hợp đồng tương lai ETH trên Bybit giảm 41%, từ 3,07 tỷ USD xuống 1,81 tỷ USD.
• OI hợp đồng tương lai ETH trên CME giảm 30%, từ 3,2 tỷ USD xuống 2,2 tỷ USD. 

Tổng Kết 

Bất chấp áp lực bán tháo và thanh lý quy mô lớn, thị trường DeFi vẫn duy trì tính ổn định mà không xảy ra lỗi hệ thống. Điều này cho thấy sự trưởng thành của hệ sinh thái tài chính phi tập trung, giúp giảm thiểu rủi ro trong các sự kiện giảm đòn bẩy mạnh. 

Nguồn: Kenhbit tổng hợp