Dự Luật Stablecoin GENIUS Act Vượt Rào Cản Tại Thượng Viện

Dự luật GENIUS Act về stablecoin vượt qua cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng tại Thượng viện Mỹ vào tối thứ Hai (19/05/2025), mở đường cho quy định liên bang đầu tiên về stablecoin, với sự ủng hộ mới từ các thượng nghị sĩ Dân chủ và áp lực từ các nhóm vận động như Coinbase.

GENIUS Act Hồi Sinh Sau Thất Bại

Vào tối thứ Hai (19/05/2025), dự luật Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS Act) đã vượt qua rào cản quan trọng tại Thượng viện Mỹ với cuộc bỏ phiếu thủ tục (cloture) đạt 66-32, vượt ngưỡng 60 phiếu cần thiết. Dự luật, do Thượng nghị sĩ Bill Hagerty (R-TN) cùng các đồng bảo trợ như Tim Scott (R-SC), Cynthia Lummis (R-WY), và Kirsten Gillibrand (D-NY) đề xuất, nhằm thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho việc phát hành stablecoin – các token kỹ thuật số được gắn với giá trị của tài sản như USD. Cuộc bỏ phiếu này đánh dấu bước ngoặt sau khi dự luật thất bại trong cùng một bước thủ tục vào ngày 08/05/2025 với tỷ số 48-49, do lo ngại về các xung đột lợi ích liên quan đến Tổng thống Donald Trump và các hoạt động crypto của gia đình ông.

Sự thay đổi quan trọng đến từ việc 16 thượng nghị sĩ Dân chủ, bao gồm Mark Warner (D-VA), Kirsten Gillibrand (D-NY), Ruben Gallego (D-AZ), Angela Alsobrooks (D-MD), và Lisa Blunt Rochester (D-DE), chuyển sang ủng hộ dự luật sau các nhượng bộ từ phía Cộng hòa. Các nhượng bộ bao gồm tăng cường bảo vệ người tiêu dùng, hạn chế Big Tech phát hành stablecoin nếu khai thác dữ liệu tài chính nhạy cảm mà không có sự đồng ý rõ ràng, và cấm stablecoin mang lại lợi suất (yield-bearing) từ cả các tổ chức trong và ngoài nước.

Áp Lực Từ Ngành Crypto

Sự hồi sinh của GENIUS Act chịu ảnh hưởng lớn từ các nỗ lực vận động hành lang của ngành công nghiệp crypto, đặc biệt từ Coinbase – một trong những sàn giao dịch lớn nhất tại Mỹ. Coinbase đã chi hơn 300 triệu USD vào các super PAC ủng hộ crypto trong các cuộc bầu cử Quốc hội năm 2024, và tiếp tục gây áp lực thông qua sáng kiến Stand With Crypto. CEO Brian Armstrong kêu gọi thông qua nhanh chóng dự luật, nhấn mạnh rằng stablecoin có thể giúp người Mỹ thực hiện thanh toán nhanh hơn và dễ tiếp cận hơn. Tổ chức này đã huy động hàng chục nghìn người dùng liên hệ với các thượng nghị sĩ, với hơn 120.000 người xem livestream cuộc bỏ phiếu GENIUS Act.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều ủng hộ. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren (D-MA) tiếp tục phản đối, cho rằng dự luật hiện tại không đủ mạnh để ngăn chặn tham nhũng, đặc biệt liên quan đến stablecoin USD1 của World Liberty Financial – một dự án liên kết với gia đình Trump. USD1, ra mắt vào tháng 04/2025 với vốn hóa 2 tỷ USD, đã thu hút sự chú ý khi công ty MGX của Abu Dhabi sử dụng stablecoin này để đầu tư 2 tỷ USD vào Binance. Warren cảnh báo rằng việc thông qua GENIUS Act có thể “tăng tốc tham nhũng” bằng cách thúc đẩy thị trường stablecoin, dự kiến đạt 2 nghìn tỷ USD trong ba năm tới.

Các Điều Khoản Chính Của GENIUS Act

Dự luật GENIUS Act đặt ra các tiêu chuẩn nghiêm ngặt cho các tổ chức phát hành stablecoin:

• Dự trữ 1:1: Stablecoin phải được hỗ trợ bởi các tài sản thanh khoản như tiền mặt hoặc trái phiếu kho bạc.

• Yêu cầu đăng ký: Ngân hàng, hiệp hội tín dụng, và các tổ chức phi ngân hàng phải đăng ký với cơ quan quản lý liên bang hoặc tiểu bang.

• Cấm lợi suất: Cấm các stablecoin mang lại lợi suất để ngăn chặn các sản phẩm tài chính không được kiểm soát.

• Hạn chế Big Tech: Các công ty công nghệ lớn như Meta hoặc Google không được phát hành stablecoin trừ khi đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về rủi ro hệ thống và bảo mật dữ liệu.

• Chống rửa tiền: Tăng cường quy định tuân thủ cho các tổ chức phát hành trong và ngoài nước, với quyền đình chỉ giấy phép cho hành vi liều lĩnh.

Dự luật cũng cấm các quan chức cấp cao (trừ tổng thống và phó tổng thống) phát hành stablecoin trong thời gian tại nhiệm, nhằm giảm thiểu xung đột lợi ích.

Bối Cảnh Và Tác Động Thị Trường

Thị trường stablecoin toàn cầu hiện đạt gần 250 tỷ USD, với USDT của Tether chiếm 63% thị phần. Việc Mỹ thiết lập khung pháp lý sẽ giúp củng cố vị thế của USD trong nền kinh tế số, đặc biệt khi các khu vực như Liên minh Châu Âu đã triển khai quy định MiCA từ tháng 12/2024. Thượng nghị sĩ Mark Warner nhấn mạnh: “Chúng ta không thể đứng ngoài cuộc khi thị trường stablecoin đạt quy mô lớn như vậy.”

Nếu được Thượng viện thông qua trong cuộc bỏ phiếu toàn thể dự kiến vào thứ Ba (20/05/2025), GENIUS Act sẽ chuyển sang Hạ viện, nơi dự luật STABLE Act tương tự đang được xem xét. Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill (R-AR) đã bày tỏ ý định hợp tác với Thượng viện để thông qua luật trước kỳ nghỉ tháng Tám, theo yêu cầu của Tổng thống Trump.

Tuy nhiên, một số thượng nghị sĩ như Rand Paul (R-KY) và Jerry Moran (R-KS) tiếp tục phản đối, lo ngại về quy định quá mức và vai trò của Big Tech. Các bài đăng trên X phản ánh sự lạc quan từ cộng đồng crypto, với nhiều người cho rằng việc thông qua GENIUS Act sẽ mở ra hàng tỷ USD đầu tư tổ chức vào tài sản kỹ thuật số.

Kết Luận

GENIUS Act vượt qua rào cản thủ tục là bước tiến lớn hướng tới quy định stablecoin tại Mỹ, nhưng vẫn đối mặt với tranh cãi về tham nhũng và an ninh tài chính. Nhà đầu tư nên theo dõi cuộc bỏ phiếu toàn thể và động thái tại Hạ viện để đánh giá tác động.

Nguồn: Kenhbit tổng hợp