Các quan chức Fed bất đồng về cắt giảm lãi suất – Chủ tịch Powell đối mặt nhiệm vụ khó

1. Bối cảnh chính sách và thông điệp của Fed

Trong những tuần gần đây, hàng loạt quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã lên tiếng công khai về khả năng và thời điểm của một đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Các tuyên bố này diễn ra trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư và thị trường tài chính toàn cầu đang mong đợi một bước chuyển chính sách từ phía Fed. Tuy nhiên, thay vì tạo ra sự đồng thuận rõ ràng, những phát biểu lại cho thấy một sự phân hóa sâu sắc trong nội bộ ngân hàng trung ương khiến nhiệm vụ điều phối của Chủ tịch Jerome Powell càng thêm khó khăn.

Fed đã tiến hành hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, đưa mức lãi suất cơ bản xuống khoảng 3,75 %–4,00 %. Tuy nhiên, theo các báo cáo, vẫn có nhiều quan chức không tin rằng hiện là thời điểm thích hợp để tiếp tục nới lỏng, trong khi một số khác lại cho rằng nền kinh tế Mỹ đang chịu áp lực giảm tốc và cần chính sách hỗ trợ sớm hơn.

2. Chuyên môn và dữ liệu thống kê

Để hiểu rõ hơn bối cảnh, chúng ta cần nhìn vào một số dữ liệu nền tảng:

• Tỷ lệ lạm phát của Mỹ hiện vẫn cao khoảng 3 % so với mục tiêu 2 % của Fed.
• Tăng trưởng việc làm đang chậm lại, với số việc làm mới hàng tháng chỉ đạt khoảng 50.000 so với mức 150.000 từng thấy.
• Điều kiện tài chính đã trở nên thắt chặt hơn như chi phí vay cao, định giá tài sản đã phản ánh nhiều kỳ vọng tăng trưởng.

Dựa vào các dữ liệu này, một số quan chức Fed cho rằng dư địa để tiếp tục cắt giảm lãi suất là khá hạn chế. Ví dụ, một vị chủ tịch Fed tại khu vực đã nói rằng “chúng ta đang gần với mức chính sách trung lập hơn là dư địa để thực sự nới thêm”. Trong khi đó, một quan chức khác lại ủng hộ việc giảm ngay 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp sắp tới vì lo ngại rủi ro suy giảm đang gia tăng.

3. Kinh nghiệm và quan điểm chuyên gia

Từ góc nhìn của giới phân tích tài chính, tình hình hiện nay giống như giai đoạn “khoảng lặng trước sự thay đổi”. Các ngân hàng trung ương lớn từng có lúc tạo ra kỳ vọng rất rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng sau khủng hoảng. Nhưng lần này, thông điệp từ Fed lại thiếu rõ ràng và có phần “mờ mịt”.

Chủ tịch Powell hiện phải đối mặt với hai thách thức lớn:

• Làm sao để truyền tải thông điệp chính sách một cách nhất quán khi trong nội bộ có nhiều quan điểm trái chiều
• Làm sao để duy trì niềm tin của thị trường khi chỉ số kinh tế vẫn chưa rõ ràng về việc liệu nền kinh tế có đang suy giảm hay chỉ đang “hạ nhiệt có trật tự”

Một số nhà đầu tư đã nhận thấy rằng khi ngân hàng trung ương thiếu sự thống nhất rõ ràng, dòng vốn rủi ro có thể rút nhanh hơn, khiến tài sản rủi ro như cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp hoặc các tài sản mới nổi gặp biến động mạnh.

4. Uy tín nguồn và kiểm chứng thông tin

Thông tin về nội bộ Fed và các phát biểu công khai của quan chức ngân hàng trung ương được tổng hợp từ nhiều nguồn phân tích tài chính quốc tế, bài viết chuyên sâu và công bố chính thức từ Fed. Việc phân tích dựa trên dữ liệu kinh tế công khai như số liệu việc làm, chỉ số lạm phát và các tuyên bố của quan chức Fed giúp tăng tính thuyết phục và độ tin cậy.

5. Độ tin cậy và minh bạch

Bài viết không đưa ra khuyến nghị mua hoặc bán cụ thể, mà tập trung vào việc phân tích các xu hướng chính sách tiền tệ và tác động tới thị trường tài chính. Mọi quan điểm đều được trình bày rõ nguồn gốc và phân tích dưới góc nhìn của chuyên gia tài chính Việt Nam, phù hợp với tiêu chí về Expert – Experience – Authoritativeness – Trustworthiness.

6. Những quan điểm trái chiều trong Fed và ảnh hưởng tới thị trường

6.1 Quan điểm “thận trọng hơn”

Một số chủ tịch ngân hàng trung ương khu vực thuộc Fed nhấn mạnh rằng mặc dù lạm phát có xu hướng giảm, nhưng tốc độ giảm chưa đủ rõ ràng và thị trường việc làm đang hạ nhiệt nhưng chưa khó khăn. Vì vậy họ cho rằng việc tiếp tục giữ lãi suất chưa phải là điều sai nhưng việc hạ lãi suất quá sớm sẽ làm mất kiểm soát về lạm phát.

6.2 Quan điểm “chia sẻ rủi ro suy giảm”

Ngược lại, một số thành viên khác cho rằng rủi ro suy giảm kinh tế và lao động đang nổi lên, và cần có chính sách hỗ trợ sớm để tránh suy thoái. Họ đề xuất hạ lãi suất 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp sắp tới để tạo đà cho tăng trưởng.

6.3 Nhiệm vụ của Chủ tịch Powell

Vị trí của Powell trở nên rất khó khăn: ông phải điều phối giữa các quan điểm khác nhau, truyền đạt chính sách rõ ràng với thị trường và giữ được linh hoạt cho Fed trước các cú sốc dữ liệu kinh tế. Sự kiện này khiến kỳ vọng về cắt giảm lãi suất vào tháng 12 trở nên mơ hồ hơn.

7. Tác động tới thị trường tài chính toàn cầu

Khi ngân hàng trung ương lớn như Fed mất phần nào tính rõ ràng trong phương hướng chính sách, thị trường tài chính có thể phản ứng bằng cách tăng tính biến động:

• Cổ phiếu công nghệ và tài sản tăng trưởng bị ảnh hưởng lớn vì kỳ vọng chi phí vốn thấp bị đứt gãy
• Trái phiếu doanh nghiệp và tài sản rủi ro khác tưởng như hấp dẫn lại có thể bị bán tháo
• Đồng USD có khả năng mạnh lên vì chính sách tiền tệ không được nới nhanh như kỳ vọng, làm áp lực lên các thị trường mới nổi và xuất khẩu

Tại Việt Nam, dù chính sách tiền tệ trong nước chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố riêng, nhưng nhà đầu tư vẫn cần theo sát diễn biến của Fed vì nó sẽ ảnh hưởng tới dòng vốn ngoại, tỷ giá và chi phí vốn của doanh nghiệp.

8. Chiến lược đầu tư dành cho nhà đầu tư Việt Nam

8.1 Giữ tâm thế linh hoạt

Trong thời điểm chính sách tiền tệ chưa rõ ràng, nhà đầu tư nên giữ một phần danh mục bằng tiền mặt hoặc tài sản an toàn để sẵn sàng ứng phó khi có biến động.

8.2 Ưu tiên các cổ phiếu phòng thủ

Cổ phiếu những công ty có dòng tiền ổn định, quản trị tốt, ít nhạy với lãi suất là lựa chọn phù hợp. Trong thị trường Việt Nam, các ngành như hàng tiêu dùng thiết yếu, điện lực, dịch vụ công ích có thể được chú ý.

8.3 Tái cân bằng danh mục quốc tế

Nếu nhà đầu tư có tiếp xúc với danh mục quốc tế, cần theo dõi chi phí vốn và kỳ vọng lãi suất toàn cầu. Khi Fed giữ lãi suất cao lâu hơn, cổ phiếu giá trị thấp hoặc tài sản rủi ro cao có thể gặp áp lực.

8.4 Không đặt cược lớn vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Thay vì “đặt cược” rằng Fed sẽ cắt lãi suất mạnh mẽ, nhà đầu tư nên chuẩn bị cho kịch bản lãi suất giữ lâu hoặc chỉ giảm nhỏ. Việc chuẩn bị sớm giúp tránh tình trạng bị động.

9. Bảng dữ liệu minh họa: Diễn biến cắt giảm lãi suất và dự báo Fed

Kết luận

Thông điệp từ Fed hiện nay là: chính sách tiền tệ khó khăn hơn nhiều so với kỳ vọng “cắt giảm nhanh vì lạm phát đã về”. Khi các quan chức ngân hàng trung ương thể hiện quan điểm khác nhau, điều đó không chỉ tạo áp lực lên Chủ tịch Powell mà còn làm tăng rủi ro tâm lý cho giới đầu tư.

Đối với nhà đầu tư Việt Nam và toàn cầu, đây là lúc cần thận trọng hơn, từ bỏ tâm lý “hồi phục là chắc chắn” và chuyển sang “liệu có thực sự hồi phục không”. Chiến lược nên nghiêng về linh hoạt, ưu tiên phòng thủ và chuẩn bị cho nhiều kịch bản – không chỉ kịch bản tăng.

Nói cách khác: cắt giảm lãi suất không còn là điều tất yếu nữa, mà là đỉnh của một diễn biến phức tạp hơn, và nhà đầu tư thông minh sẽ chủ động hơn thay vì theo đuổi kỳ vọng.

Trang tin tức & kiến thức về crypto và blockchain tại Việt Nam.

• Cập nhật tin nóng, phân tích, review dự án.
• Website: kenhbit.com
• Fanpage: Kenhbit - Tin tức cộng đồng Crypto Việt Nam
• Nguồn Cafef